夜盘原油表现强势，燃油系预计跟随回升，前期供应现实端主导的高低硫燃料油基本面分化在估值上的体现较为充分，后期高低硫价差的修复反弹节奏主要关注预期层面，驱动可能来源于0PEC+四季度产量政策对高硫燃料油的利空效应，以及国内配额紧缺程度对低硫燃料油的利多效应，短期建议观望为主。

  夜间油价大涨，沥青预计跟涨，传统旺季炼厂逆季节性深度减产持续利好去库加速，BU2409合约有望开启一波反弹。月间价差方面，我们曾提示关注9-12正套策略，主要因远月稀释沥青贴水有下降带来的压力且需求弱势对淡季远月合约影响更大，9-12月差表现偏强，但要关注原油走势转变后对沥青合约近强远弱格局影响。

  8月CP小幅提升，对国际市场形成支撑，同时原油有所企稳，市场行情报价维持坚挺。部分PDH近期或按计划复产，丙烷需求此前小幅下滑后再度恢复，毛利平稳之下化工需求整体仍保持高位，国产气继续高位挺价。现货端淡季压力有限，盘面交割折价或有所收缩，近期震荡偏强。

  农业需求扫尾，贸易商逢低采购，生产企业再度去库，局部地区现货价格会出现小幅反弹，期货盘面震荡偏强运行。尿素日产逐渐回升，8月预期有两套新装置投产，供应端压力逐步显现，生产企业持续累库；工业需求方面，秋季复合肥生产以高磷肥为主，整体需求端对尿素的需求量有所减少。后市尿素行情多空交织，包括新产能投放，9月晋城尿素企业技改，农需逐步走弱，以及收储和出口节奏方面的不确定性，短期建议观望为主。

  甲醇盘面反弹，沿海现货价格出现小幅上涨。本周江苏港口受台风天气影响，到港量回落，港口库存小幅去库；烯烃装置产能利用率低位回升，MTO利润持续修复；近期恢复装置较多，供应端预计大幅度的提高，生产企业累库。甲醇内地和港口的供需逻辑分化，内地装置产能利用率预期大幅回升，但生产企业库存低位支撑，价格下行空间存在限制；港口烯烃装置重启逐步落地，但沿海整体库存偏高，上行空间也有限，短期行情预计区间震荡运行。

  金融市场整体反弹，聚烯烃期货价格V型反转，基本面上目前变化不大，后期随着季节性消费需求好转，中线价格看涨。聚乙烯方面，短期来看总的来看聚乙烯检修仍然处在较高水准，需求端逢低按需采购，包装企业多按单生产为主，开工负荷提升有限，供需面变化有限；聚丙烯方面，需求正处于季节性淡季，下游开工负荷再度下滑。在订单跟进不足、成品仓库存储上的压力偏高，以及运营压力不减等背景下，公司制作信心欠佳，对原料保持刚需接货心态。供应端检修保持高位，但后期面临检修装置重启冲击。

  大宗商品整体交投氛围带动之下，PVC主力合约价格止跌上行。国内现货基本面供需弱势延续，成本支撑稳中趋弱，现货市场行情报价重心承压寻底。烧碱期货主力合约上行收涨。近期山东液碱价格重心稍有下移，短期供需波动不大，而目前液氯价格低位，氯碱利润压缩下厂商挺价意向明显，市场稳价保量为主。

  近期PX和PTA负荷均有回落，聚酯负荷略有上升，终端开机继续下降，当前终端依旧处于淡季。但考虑到PX供应增长空间存在限制，如果油价止跌，下游有旺季到来之前提前备货预期，可考虑逢低买入PX、PTA，也可考虑买入二者的浅虚值看涨期权。短纤工厂价格多有下调，产销放量至110%以上。多套装置有减产计划，对加工差有支撑。

  乙二醇港口延续去库格局，下游工厂备货继续上升。合成气法装置停车增加，MEG负荷进一步回落，供需环比改善。8-9月合成气法装置检修增加，国内供需预期进一步好转，但进口货到港量有增长预期，或部分抵消国内减产利多。策略上，中期延续区间底部附近偏多思路。

  昨日沙河部分厂成交好转，观察持续性，目前大部分厂家处于亏损阶段，挺价意愿有所提升。华南部分厂家发布涨价消息，关注实际兑现情况。行业库存同比增加44.39%，处于偏高水平。由于亏损时间不长，暂未驱动产线大面积冷修，日熔量近期17万吨左右运行，但随着后续亏损时间拉长，预计产能或震荡偏弱运行，濮阳耀华400T/D今日放水冷修。下游观望情绪浓，采购意愿低，加之订单疲软，刚需和投机需求均弱。弱现实驱动与成本博弈，部分厂家成交有好转，贸易商有所补库，观察持续性，短期观望为主。

  国际原油期货价格大涨，泰国原料市场行情报价涨跌互现。本周青岛地区天然橡胶总库存继续回落至47.44万吨，其中保税区库存持稳而一般贸易继续下降，本周中国顺丁橡胶企业库存继续回升至2.48万吨。目前全球天然橡胶供应由增产期逐渐进入高产期，新胶产量逐渐增加；上周国内丁二烯橡胶装置开工率回升，新疆蓝德重启，烟台浩普检修。上周国内全钢胎小幅回升，半钢胎开工率微幅上升，部分停产轮胎企业恢复生产，出货压力犹存，产成品库存依然偏高。综合看来，天然橡胶供应续增，合成橡胶供应增加，下游需求略有增加，天胶去库合成累库，策略上超跌反弹。

  期价跌至1700元左右，成本支撑增加，近期期价反弹。本周检修少，供给高压运行。行业库存超过100万吨，压力偏高，期现货源价格上的优势明显，成交有所改善。光伏行业库存高企，后续仍有检修预期，重碱刚需有所下滑，下游玻璃厂利润压缩，消耗原料库存为主，轻碱开工依然低迷，下游有压价心态。检修量同比往年明显减少，下游刚需和投机需求较弱，驱动不足，但1700附近是氨碱成本支撑，谨慎操作。